結論から言うと、「ぶいすぽっ！」を運営するBrave groupは非上場のため、株を直接買うことはできません。ただし、筆頭株主であるグリーホールディングス（3632）を通じた間接投資や、将来のIPOを待つ方法があります。この記事では、すでに上場しているにじさんじ（ANYCOLOR）・ホロライブ（カバー）との比較を交えながら、非上場企業への現実的な向き合い方を整理します。
にじさんじ（ANYCOLOR）とホロライブ（カバー）の比較
まず、すでに上場しているVTuber運営2社の業績と株価を比較します。
（業績は2025年通期、時価総額・株価は2025年6月13日時点）
| 企業名（銘柄コード） | ANYCOLOR（5032） | カバー（5253） |
| 運営IP | にじさんじ | ホロライブ |
| 上場状況 | 東証グロース（2022年6月） | 東証グロース（2022年12月） |
| 売上高 | 428.8億円（前年比+34.0%） | 434億円（前年比+43.9%） |
| 営業利益 | 162.8億円（前年比+31.7%） | 80億円（前年比+44.5%） |
| 営業利益率 | 38.0% | 18.4% |
| 時価総額 | 3,024億円 | 1,379億円 |
| 株価 | 4,955円 | 2,100円 |
ANYCOLORは営業利益率38%という高収益体質が特徴で、株価も比較的堅調に推移しています。一方カバーは売上高こそANYCOLORを上回るものの、営業利益率は18.4%と低め。これは海外展開やスタジオ建設への先行投資を優先している段階であることの表れです。市場評価としては利益をしっかり出しているANYCOLORが優位で、時価総額には2倍以上の差がついています。
VTuber関連株の株価が伸び悩んでいる理由
VTuberの人気に対して、関連企業の株価は2025年〜2026年にかけて重い動きが続いています。主な理由は3つです。
- 国内市場の成熟：国内のVTuberファン層は十分に広がり、これ以上の急拡大が難しい「成熟期」に入っています。物価高による消費者のグッズ・投げ銭の買い控えも影響しています。
- 海外展開のコスト：各社が北米・アジアを狙っていますが、現地に合わせたマーケティングや言語対応には多額の初期投資が必要で、投資家は収益化を見極める様子見姿勢です。
- 成長期待の落ち着き（マルチプルの収縮）：上場直後の「倍々成長」への期待が一巡し、「安定成長企業」として評価されるようになったことで、株価の評価倍率（PER等）が切り下がりました。
非上場のBrave group（ぶいすぽっ！運営）への4つのアプローチ
「ぶいすぽっ！」を運営するのはBrave group傘下の企業ですが、親会社のBrave groupは非上場です。直接株を買うことはできませんが、間接的に関わる方法は次の4つがあります。
- IPO（新規上場）を待つ：Brave groupの野口圭登CEOは上場を目標に掲げていると報じられています。時期は未定のため、証券口座を準備して長期目線で待つ形になります。
- グリーホールディングス（3632）経由の間接投資：2026年4月、東証プライム上場のグリーホールディングスが追加出資を行い、Brave groupの筆頭株主になりました。グリー株を保有すれば、Brave groupの成長の恩恵を一部間接的に受けられます。ただしグリーはゲームなど他事業の比率も大きく、「純粋なぶいすぽ株」ではない点に注意が必要です。
- 出資している大企業の動向を追う：三井不動産、テレビ朝日ホールディングス、サンリオ、REALITYなど、複数の企業がBrave groupに出資しています（累計調達額は約140億円）。これらの株を買っても業績への直接的な影響は小さいものの、Brave groupの成長を注視する材料にはなります。
- Brave group自身の「買収する側」としての動きに注目する：Brave groupは音楽レーベル「RIOT MUSIC」や「Neo-Porte」（2025年2月買収）を傘下に収めるなど、業界再編を主導する側に回っています。IPOや上場企業との資本提携の可能性を占ううえで、この動向は重要です。
非上場株への向き合い方
VTuber関連株は全体的に低調ですが、業績が堅調な企業が期待値の低下で割安に放置されている可能性もあります。長期でVTuber市場の成長を見込むなら、新NISAの成長投資枠を使って上場企業（ANYCOLOR、カバー、グリーなど）に少額から積み立てる方法が、税制面でも合理的です。非上場のBrave groupについては、現時点では「IPOと資本異動をウォッチする」のが基本方針になります。グリーホールディングス自身の決算の中身はこちらで詳しく読み解いています。
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- VTuber企業3社の決算を比較する｜カバー・ANYCOLOR・グリーホールディングス決算まとめ
参考文献・ソース一覧
- Brave group – Wikipedia
- ぶいすぽっ！のBrave groupがシリーズEで約80億円を調達 筆頭株主はグリーに – ITmedia NEWS
- グリーグループ、Brave groupへ追加出資し、筆頭株主に – グリーホールディングス プレスリリース
- REALITY、Brave groupへ追加出資 – REALITY株式会社
- 「ホロライブ」「にじさんじ」の運営会社、時価総額の差4倍に – ITmedia ビジネスオンライン
- Brave Group – Business Insider Japan
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